上周四、周五國家統計局陸續公布了9月宏觀經濟數據，其中較為引人關注的主要有兩方面內容，其一為9月份進出口增速雙雙走低，后期出口下行風險值得關注；另一方面則是CPI數據出現小幅回落，四季度物價或將進一步回落。

首先，讓我們來談談進出口方面。9月份，國內進出口同比增長18.9%，進出口數據雙雙低于上月增速和市場預期。其中，出口同比增長了17.1%，低于上月的24.5%以及市場預期值；進口同比增長20.9%，低于上月大約10個百分點，同樣低于市場預期。由于出口下滑較快，中國9月的貿易順差也從上月的177億美元滑落至9月的145億美元。

進口方面，由于當前國內資金面偏緊，實體經濟有放緩跡象，因此對進口造成一定影響；再加上9月份國際大宗商品價格下跌，眾多企業在補庫存上暫時選擇觀望。由于以上兩方面的綜合作用，造成9月國內進口大幅走低。

作為長期以來拉動國內經濟的強力引擎，近期出口表現較為疲軟，重點出口行業表現尤為不佳。具體為：造船新接出口訂單、手持出口訂單比例持續下降；家電近期家電出口金額、出口數量較去年同期大幅下滑；機械出口增速整體尚可，較去年回落明顯，后期不確定因素較大。

歐美國家需求減弱是9月出口數據疲軟主因。目前歐盟最為困難，歐債危機愈演愈烈，財政緊縮和出口嚴重影響自身需求；美國方面，就業、房地產老大難，通脹形勢不樂觀，在一定程度上抑制了國內需求。同時，9月中國對俄羅斯、巴西和印度出口增速出現明顯回落，其中對巴西大幅下降19%，對俄羅斯大幅下降20%。

與此同時，外界貿易壁壘日趨嚴重。具體表現有：美國參議院通過人民幣匯改法案；今年以來人民幣對美元累計升值超4%；人民幣升值對國內造船、家電行業沖擊較大。此外，今年以來包括美國、歐盟、印度和巴西在內的國家對我們鋼鐵行業（產品）貿易爭端達數十起。

談完進出口，讓我們再來看看國內通脹形勢。9月CPI同比上漲6.1%，與8月相比回落了0.1個百分點。從環比來看，9月CPI上漲0.5%，與8月相比上升了0.2個百分點。盡管在通脹的程度上有樂觀和保守的區別，不過多數專家均認可的一點是，只要不出現新的漲價因素，此前7月CPI同比上漲6.5%已經基本上是本輪通脹的高點，未來CPI將呈趨勢性回落，但部分專家認為，通脹形勢依然嚴峻，整體壓力仍未緩解。

在國家多番政策之下，資金面日趨緊縮，對于穩定物價有了初步成效，但對于鋼材市場，可謂打擊不小。上一周，國內鋼價繼續下跌，同時幅度再次加大，主要品種成交價格出現連續“破位”行情，市場在下